[지식뉴스] "이래서 금리가 무서운 거예요"...전 세계 국채금리 급등, 지금 아무도 말하지 않는 것들 / 교양이를 부탁해

1위@sbs_explained1일 전(수정됨)

1.[미방풀영상] "28년이 오려면...지금 반도체 실적만 보면 안 됩니다"...엔비디아까지 번진 신용위험, 4분기 시장을 제대로 봐야 하는 진짜 이유_윤지호 센터장 / 교양이를 부탁해 https://youtu.be/MVxGEyVKFIE 2.[교양이 응원하기] 안녕하세요, 한 PD입니다. 교양이를 응원해 주실 수 있는 방법을 짧게 안내드립니다. 가장 큰 응원은 구독입니다. 저희가 좋은 컨트리뷰터를 모실 때 가장 먼저 말씀드리는 것이 이 채널을 보고 계신 분들의 숫자입니다. 구독자 한 분이 늘어나는 것이 다음 섭외의 힘이 되고, 더 좋은 분을 모실 수 있는 명분이 됩니다. 조금 더 가까이에서 함께해 주고 싶으시다면 멤버십이 있습니다. 멤버십 회원분들께는 편집본이 아닌 풀영상 형태로 전달드립니다. 그리고 앞으로 오프라인 클래스처럼 직접 만나 뵙는 자리도 준비하려 합니다. 무엇보다 멤버십은 저희가 조회수에 흔들리지 않고 만들고 싶은 콘텐츠를 만들 수 있게 해주는 기반이 됩니다. 물론 그냥 편하게 보시는 것만으로도 충분합니다. 끝까지 봐주시고 댓글로 의견 남겨주시는 것 자체가 저희에겐 큰 힘입니다. 늘 감사합니다. 3.<물가는 잡혔는데, 왜 금리는 더 튀나> Q1. 미국채 10년물 5.2%, 30년물 5.5%. 이 숫자, 어떻게 봐야 하나요? 금리 자체가 문제가 아니라 "빌려서 그 이상으로 벌 수 있느냐"가 문제입니다. 5%든 10%든 그 이상 벌면 아무 문제 없죠. 그런데 리스크가 거의 없는 국채가 5%를 넘었다는 건 얘기가 다릅니다. 개인의 대출 금리도 오르고, 제로금리 시절에 빌려 투자한 기업들이 차환할 때—마이너스 통장 연장하듯—훨씬 비싼 금리를 물어야 한다는 뜻이니까요. Q2. AI 시대는 분명히 오는데, 왜 이렇게 불안한가요? 철도 시대를 떠올려 보면 됩니다. 역마차에서 철도로 넘어가던 그때, 수많은 철도 회사가 세워졌다가 망했습니다. 이유는 간단해요. 돈이 될 것 같으면 너도나도 뛰어들고, 끝까지 살아남으면 다 먹으니까 끝없이 투자합니다. 서로 돈이 필요하니 금리가 오르고, 못 견딘 곳이 무너지면 그때 금리가 한 번씩 내려갑니다. AI 시대가 오냐 안 오냐는 무의미한 질문입니다. 100% 와요. 다만 그 과정이 매끄러웠던 적이 한 번도 없다는 게 문제죠. 가만히 있으면 안 망합니다. 돈이 보이니까 돈을 빌려서 하다가 망하는 거예요. 10년 뒤 승자가 오픈AI일지, 앤트로픽일지, 메타일지—이 모두가 떼돈을 벌 것 같지는 않다는 게 고민입니다. Q3. 금리는 대체 왜 오르는 건가요? 교과서적으로 '금리의 함수' 같은 말을 할 필요 없습니다. 금리는 돈 필요한 사람이 많아서 오르는 겁니다. 지금 다들 사활을 걸고 싸우고 있으니 앞으로 돈이 더 필요하겠죠. 그럼 금리는 언제 내려갈까요—뭔가 망해야 내려갑니다. 무한 경쟁이니까요. 기술 혁신에 '파괴적'이라는 단어가 붙는 이유도 누군가는 반드시 끝나기 때문이고요. 역사에서 배울 점도 있습니다. 90년대 이후 금리 인상 사이클이 다섯 차례 있었는데, 금리는 한 번도 처음 생각했던 만큼만 오른 적이 없습니다. 항상 더 올렸어요. "올해 한 번 정도"라고 하면 연속으로 할 수도 있다고 생각했어야 하는 거죠. Q4. 98년엔 금리 6%에도 주가가 올랐잖아요. 맞습니다. 앞으로 그 얘기가 가장 많이 나올 겁니다. 다만 중요한 건 그때는 원래 금리가 높은 시대였다는 점이에요. 70년대 베트남 전쟁과 오일쇼크로 치솟았다가 80년대 볼커와 레이건이 잡았는데도, 90년대는 여전히 금리가 높은 시대였습니다. 그러니 6%를 넘어도 버틸 수 있었던 거죠. 그런데 분명한 건, 그 시대조차 코스피는 6%를 넘으면 그냥 두드려 맞았다는 겁니다. 지금 10년물이 5.5, 5.6으로 가면 불안해하시는 게 맞아요. 90년대의 6%와 지금의 5%는 레벨이 다르니까요. Q5. 진짜 무서운 건 뭔가요? (이번 편의 핵심) 실질금리입니다. 물가를 뺀 금리죠. 기업 가치는 미래에 벌 돈을 할인해서 계산하는데, 그 할인율이 실질금리 성격이 강하거든요. 물가가 잡혀도 이게 안 내려오면 주가는 못 갑니다. 최근 한 달 장기채가 0.51%p 올랐는데 그중 0.48%p가 실질금리였습니다. 구조적으로 오르고 있다는 뜻이죠. 또 하나, 좋은 채권과 나쁜 채권의 금리 차인 하이일드 스프레드가 4월 이후 처음으로 3.3%를 넘었습니다. 이미 충분히 긴축적이라는 신호예요. 실제로 아마존이 7.4%로 돈을 빌렸는데, ROE 10%면 꽤 괜찮은 기업으로 치는 걸 생각하면 그 정도 벌기가 쉬운 일일까요. Q6. 주주 가치 쪽은 어떤가요? 주식 투자란 결국 어떤 식당이 잘되면 그 성과를 나눠 갖는 겁니다. 그런데 여의도 진주집 콩국수를 생각해 보세요. 콩국수가 메인인데 그것만 빼서 다른 가게를 만들면 어떨까요. 나는 콩국수 때문에 샀는데 말이죠. 최근 SK하이닉스가 솔리다임을 미국에 상장하겠다고 했습니다. 한국은 중복 상장이 금지인데 해외 상장은 예외 조항이 있더군요. 문제 있는 회사를 인수하느라 하이닉스 돈을 많이 부었는데, 주주 입장에선 살 만해지니까 떼어내는 셈입니다. SK → SK스퀘어 → 하이닉스 구조에 미국 AI 투자 회사까지 생긴다는 이야기(확정은 아닌 카더라입니다)가 나오면서 4단, 5단 상장이라는 말까지 나오고요. 위에 있는 주주는 지분 가치가 계속 희석될 수밖에 없습니다. 법은 만들어졌는데 실제 행동은 미흡하다는 질문이 던져지기 시작한 겁니다. Q7. 그래서 지금 우리는 뭘 해야 하나요? 결론부터 말하면 아무도 모릅니다. 미래학자도 예언가도 아니라면 할 수 있는 건 하나예요—지금 어떤 변수와 데이터가 중요한지는 알고 있어야 합니다. 올라갈 힘이 이 정도면 내려가는 힘도 이 정도라 지수가 막혀 있는 거고, 우리가 할 수 있는 건 그 균형에 변화가 생기는지 지켜보는 정도입니다. 금리가 무서운 이유가 바로 여기 있습니다. 언제 터지냐고요? 금리가 올라가면 터집니다. ※ 본 콘텐츠의 투자 정보는 참고용이며, 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.번역 보기

2위@jammanbo158122시간 전

없는 자에겐 무섭고 있는자에겐 반갑지~번역 보기

3위@도시천사-g1p21시간 전

아주 잘 들었습니다...저건 비단 주식뿐 아니라 부동산에도 해당하는 이야기네요..두루 두루 고맙습니다.번역 보기